如何應對經濟下行壓力？如何把握今年的投資機遇？如何跟蹤雙碳領域的核心變量？朱雀基金總經理梁躍軍在最新發(fā)布的朱雀產業(yè)臻選混合型基金四季報中做了解讀。 四季度以來，市場整體呈現震蕩走勢，主要指數窄幅波動。產品操作層面，我們保持高倉位運作，進一步聚焦“雙碳”領域，產品凈值穩(wěn)步上漲。 2021年是市場主要指數波動幅度較小的一年，但從各行業(yè)板塊表現來看分化差異較大，首尾相差近70%；投對了行業(yè)和方向，產品凈值會有不錯的表現。我們堅持產業(yè)鏈研究方法，在此基礎上“以我為主”進行投資布局，始終把獲取絕對收益放作為主要考慮因素，產品凈值在一季度經歷調整回撤后，從5月開始穩(wěn)步上行并逐步收復回撤。 展望明年，經濟下行壓力較大現在已被市場普遍關注，中央經濟工作會議及時出臺了應對舉措，并對五個關系到中長期發(fā)展需要正確認識和把握的重大理論和實踐問題進行了闡述，包括：共同富裕的戰(zhàn)略目標和實現途徑，資本的特性和行為規(guī)律，初級產品供給保障，防范化解重大風險，碳達峰碳中和。 我們認為從宏觀角度看市場沒有大的風險。在經濟維穩(wěn)的大前提下，流動性偏寬松已經是事實，對資本市場總體友好。這也是我們一直以來的觀點。 我們在2021年四季度提出聚焦雙碳領域的投資策略，2022年我們依然維持這樣的看法。雙碳領域的品種在過去的一年市場已經有比較充分的挖掘，我們繼續(xù)聚焦這一領域還會有什么新的投資機遇？ 我們知道，雙碳領域的公司大多屬于制造業(yè)，這也是新能源與傳統(tǒng)能源最大的不同。新能源替代傳統(tǒng)能源靠的是不斷的技術進步帶來的發(fā)電成本的下降，科技創(chuàng)新在這一過程中起到了關鍵作用。光伏電池、新能源動力電池和電化學儲能電池的技術創(chuàng)新對相關領域的發(fā)展有決定性的影響，由此對上游礦產資源、中游材料和電池制造等整個產業(yè)鏈都會帶來變化，把握并緊跟電池技術變化的趨勢在一定程度上能夠抓住產業(yè)發(fā)展的脈絡，從而獲取新的投資機會。 雙碳相關板塊市場已經給予較高估值，繼續(xù)聚焦投資的風險收益如何考慮？ 我們認為，估值是一個動態(tài)變化的過程，我們看好雙碳相關領域的投資機會主要是從中長期來考慮，這個領域屬于那種“長坡厚雪”的賽道，是可以做長期投資打算的。 此外，估值高不能簡單的用長期需求來解釋，雙碳領域以制造業(yè)公司為主，技術領先優(yōu)勢會帶來制造成本優(yōu)勢從而贏得市場，但要持續(xù)保持這種優(yōu)勢必須有持續(xù)的變革創(chuàng)新能力，而有這樣能力的公司就屬于鳳毛麟角了。因此我們對板塊整體的高估值會保持警惕，但對其中有持續(xù)創(chuàng)新能力從而保持優(yōu)勢的公司會予以高度重視。 如果說2021年雙碳板塊整體表現比較突出，那么2022年光看好板塊整體是遠遠不夠的，核心的變量來自技術變革創(chuàng)新，這是制造業(yè)的特點也是投資把握的難點。在充分競爭的市場環(huán)境下，能夠引領技術變革的公司是少數，而能夠抓住變革機遇積極配套產業(yè)變化的公司也不會很多，雙碳領域的投資將從板塊聚焦到公司個體。聚焦雙碳，我們已經做了充分的研究積淀和品種儲備。 朱雀產業(yè)臻選季報精要 凈值表現 朱雀產業(yè)臻選A凈值表現 朱雀產業(yè)臻選C凈值表現 注：1、本基金建倉期為本基金合同生效之日（2019年6月27日）起6個月。2、本基金的業(yè)績比較基準：滬深300指數收益率*50%+中證港股通綜合指數收益率*10%+中債綜合指數收益率*40%。（截至2021年12月31日） 資產組合 注：權益投資中港股通股票公允價值為650,886,740.56元，占基金總資產比例9.79%。（截至2021年12月31日） 前十大股票持倉 注：對于同時在A+H股上市的股票，合并計算公允價值參與排序，并按照不同股票分別披露。（截至2021年12月31日） 注：以上各數據來源為《朱雀產業(yè)臻選混合型證券投資基金2021年第四季度報告》，此為季報的簡練版本，具體內容還請以公司公告的季報為準。本基金管理人提請投資者注意，基金投資有風險。本資料僅為客戶服務使用，不構成任何形式的保證、承諾或者對投資者及本基金管理人權利和義務的約束性法律文件。投資者購買本基金時需仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現。本產品由朱雀基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。 本文件非基金宣傳推介材料，僅作為本公司旗下基金的客戶服務事項之一。本文件所提供之任何信息僅供閱讀者參考，既不構成未來本公司管理之基金進行投資決策之必然依據，亦不構成對閱讀者或投資者的任何實質性投資建議或承諾。本公司并不保證本文件所載文字及數據的準確性及完整性，也不對因此導致的任何第三方投資后果承擔法律責任。本文所載的意見僅為本文出具日的觀點和判斷，在不同時期，朱雀基金可能會發(fā)出與本文所載不一致的意見。本文未經朱雀基金書面許可任何機構和個人不得以任何形式轉發(fā)、翻版、復制、刊登、發(fā)表或引用。
