致持有人：
去年四季度展望今年市場走勢時，我們提出很可能是"慢漲急跌"的特征?；赝患径仁袌?，在經歷短暫上漲后已經出現了急跌。政策面和基本面依然友好，資金面的變化主要來自海外，十年期美債收益率在通脹預期下于春節(jié)后出現快速上漲，由此引發(fā)了高估值權益資產的調整。
經過前期的快速上漲，十年期美債收益率已經回到疫情爆發(fā)前的波動區(qū)間，未來變化取決于經濟增長與通脹之間的關系。在可預見的年內，為解決就業(yè)，經濟增長將是主導因素，通脹并不是關注重點，我們認為未來美債收益率的變化會相對溫和，其對市場短期的沖擊將告一段落。
觀察國內，我們對流動性并不擔心，央行領導多次表態(tài)中國是全球主要經濟體中貨幣政策唯一正?；膰遥覀冐泿耪哂休^大調控的空間。
光伏、新能源汽車、大金融、農業(yè)、軍工、物流、互聯網、電子制造、生物醫(yī)藥、餐飲零售等是我們看好的產業(yè)方向，其中任何一個產業(yè)都有很大的發(fā)展空間，通過認真梳理并對企業(yè)家的長期跟蹤，我們聚焦了一批在中國乃至全球都有競爭力的公司，這些公司增長的持續(xù)性和確定性都比較強，他們是中國經濟高質量發(fā)展的微觀基礎。
——朱雀基金總經理梁躍軍
基金檔案
基金全稱：朱雀產業(yè)臻選混合型證券投資基金
基金代碼：A類007493，C類007494
成立日期：2019/6/27
基金類型：偏股混合型（海通證券分類）
股票倉位范圍：50-95%
基金經理：梁躍軍、何之淵
產品看點
01
業(yè)績概覽
注：朱雀產業(yè)臻選A類2019（6/27）-2021（3/31）各年度收益率（業(yè)績比較基準）為9.82%（4.89%）、51.05%（4.70%）、81.57%（14.21%）、-4.73%（-0.83%）?；鹩酗L險，投資需謹慎。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現的保證。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣艘勒浙”M職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應當認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等基金法律文件。2020/6/29，張延鵬先生不再擔任該基金經理，同日增聘梁躍軍先生為基金經理。本基金由朱雀基金發(fā)行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。
02
規(guī)模增長
從成立時的8.5億元到今年3/31的77.58億元，朱雀產業(yè)臻選憑借良好的表現逐步獲得市場認可，不到兩年的時間里，規(guī)模上升了812%。
03
投資風格
截至3/31，基金總資產中，港股市值占比33%；前十大持倉中，港股數量占一半，市值占比近一半。
04
基金經理對你說
1、一季度市場震蕩幅度很大，我們的股票庫也進行了較多的微調，繼續(xù)集中在光伏、新能源車產業(yè)鏈、物流、農業(yè)、互聯網、蘋果產業(yè)鏈、創(chuàng)新藥等領域。我們增加了銀行配置，減少了券商配置，增加了公用事業(yè)配置，增加了蘋果產業(yè)鏈配置，小幅度減少了傳統車轉型新能源車的股票。
2、綜合利率、國際關系、疫情等因素看，我們認為市場并沒有特別值得擔心的地方。市場未來更重要的決定因素還是企業(yè)的增長和估值的平衡。
3、我們判斷國內經濟將向高質量增長的方向發(fā)展，結構性機會更加突出。政府工作報告概述了《國民經濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要（草案）》，提出"發(fā)展是解決我國一切問題的基礎和關鍵"。引導各方面把工作重點放在提高發(fā)展質量和效益上，促進增長潛力充分發(fā)揮。實現更高質量、更有效率、更加公平、更可持續(xù)、更為安全的發(fā)展。
4、中央財經委員會第九次會議研究促進平臺經濟健康發(fā)展問題和實現碳達峰、碳中和的基本思路和主要舉措。會議強調，我國力爭2030年前實現碳達峰，2060年前實現碳中和，是黨中央經過深思熟慮作出的重大戰(zhàn)略決策，事關中華民族永續(xù)發(fā)展和構建人類命運共同體。"實現碳達峰、碳中和是一場硬仗，也是對我們黨治國理政能力的一場大考"。碳中和是全球新的政治共識，光伏風電等將把能源從資源占有升級到制造業(yè)，并且未來極其便宜的能源意味著很多領域的一系列革命。無論從總量還是結構上，發(fā)展是永恒的主題，我們對此并不擔心。
5、我們認為通脹目前看沒有全局性、趨勢性的壓力，綜合判斷，今年 CPI 將在比較溫和的區(qū)間運行，貨幣政策對股市的壓力不會太大。2021年1-2月整體經濟數據相對較為強勁，尤其是工業(yè)生產持續(xù)維持相對強勁的態(tài)勢，固定資產投資方面房地產板塊也仍然維持一定的韌性。整體來看，目前階段經濟基本面除了下游消費領域之外，基本已經恢復到甚至超過了疫情之前的水平。預計CPI與PPI將同步回升，二季度PPI可能上升至5%，CPI大約會突破2%，并不是令人擔憂的數字。
6、從估值分布看,市場頭部公司的估值已回到動態(tài)40倍左右；市值1000-3000億上市公司的動態(tài)PE已接近20倍,整體看都說不上很貴。朱雀基金核心庫內公司整體上進入了合理區(qū)域，多數預計從1-3年角度會有明確絕對收益。我們不斷提煉"產業(yè)布局邏輯配置、證券投資方法踐行"的投資方法，期待為投資人帶來好的回報。
重要提示：本文觀點為基金一季報的簡練版本，具體內容還請以公司公告的季報為準。本基金管理人提請投資者注意，基金投資有風險。本資料僅為客戶服務使用，不構成任何形式的保證、承諾或者對投資者及本基金管理人權利和義務的約束性法律文件。投資者購買本基金時需仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現。本產品由朱雀基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。
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