一轉(zhuǎn)眼，5178點過去五年了。
我們還記得，上證綜指從2014年下半年的2000點啟動，在杠桿的助推下飛奔5000點，在6月12日登上十年巔峰。一個周末過后，一切都變了，千股跌停與熔斷反復(fù)上演，三個月內(nèi)指數(shù)跌去2000點。
數(shù)據(jù)來源：Wind，朱雀基金
后來股民總是捫心自問，為什么沒能逃頂？現(xiàn)在想想，當(dāng)時可能根本沒想逃，想著5178點離6124點還有946點，距離頂部還遠(yuǎn)。
這種錨定效應(yīng)常常左右投資的看法，例如相信過去一年上漲的股票今年一定能再創(chuàng)新高，而那些表現(xiàn)平平的股票未來可能不會有什么超常發(fā)揮。當(dāng)然，現(xiàn)實中不乏少數(shù)年年上漲的股票和連創(chuàng)新低的股票，但基本面是背后的深層原因。如果以簡單的錨定心理來判斷，很容易養(yǎng)成投資中的偏見，樂觀時忽視風(fēng)險，悲觀時錯失機會。
從5178點往2900點看，直觀感受是指數(shù)腰斬、行情慘淡。的確，我們做了統(tǒng)計，28個申萬一級行業(yè)中，五年來，僅有食品飲料和家用電器兩個行業(yè)上漲。
數(shù)據(jù)來源：Wind，朱雀基金
完整經(jīng)歷這五年“熊市”的股票有2723只，其中2417只下跌，占比近9成。也就是說，假設(shè)你在5178點那天買入股票，持有至今，有90%的概率是虧錢的。（數(shù)據(jù)來源：Wind，朱雀基金）
但是，如果同一天買入權(quán)益類基金，就另當(dāng)別論了。完整經(jīng)歷這五年的普通股票型基金及偏股混合型基金有569只基金，43%至今已收復(fù)失地，30余只已上漲超50%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，朱雀基金）
所以你看，股票指數(shù)剛爬上半山腰，股基指數(shù)已創(chuàng)了新高。
數(shù)據(jù)來源：Wind，朱雀基金
時至今日，再以點位論牛熊，沒有意義。執(zhí)著于普漲，大可不必。
沒有瘋牛，何來快熊？回想歷史上兩輪大牛市，最終都以暴跌終結(jié)。瘋牛出沒，心驚膽戰(zhàn)。慢牛徐行，歲月靜好。五年前的615股災(zāi)以來，指數(shù)在2500-3500點之間震蕩，看似波瀾不驚，細(xì)看常有驚喜。所以我不僅不懷念5178點，還格外珍惜現(xiàn)在。
結(jié)構(gòu)性行情中，選股的重要性大過擇時。哪些是優(yōu)秀的公司，哪些公司能持續(xù)優(yōu)秀，遭受外力打擊時，哪些是“下落飛刀”，哪些是“落難公主”，都需要深入的認(rèn)知和非凡的見解才能判別。見他人之未見，提前布局，堅定持有，是未來的核心競爭力。浪淘沙，潮褪去，行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)逐漸清晰，專業(yè)的基金管理人也嶄露頭角。
所以，忘記5178點吧，活在當(dāng)下才能把握未來，修煉內(nèi)功方能應(yīng)對萬變。
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