2023 STRATEGY
編者按：今年是不同尋常的一年，市場的博弈在地緣政治與疫情擾動下更加劇烈，但長期來看，真正創(chuàng)造價值的依然是企業(yè)的成長。無論哪個國家的經(jīng)濟增長史，都是企業(yè)家創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的故事，富有競爭力的企業(yè)是高質(zhì)量發(fā)展的微觀基礎(chǔ)。當我們與優(yōu)秀的企業(yè)家同行，便覺得前路可期。
漫長的煎熬，我們攜手度過，更遠的將來，我們共同創(chuàng)造。本篇是朱雀基金“展望2023”系列的第二篇，希望我們對市場的認知能幫助投資者收獲長久的收益，以及幸福的人生。
今年市場的一大主線就是能源革命，這將是未來很多年的大主題，尤其俄烏沖突讓全球更加意識到能源安全與自主的重要性。
歷史上發(fā)生過兩次能源革命，核心都是新的動力裝置在交通工具的應用，帶動對能源資源的開發(fā)利用，進而引發(fā)整個經(jīng)濟體的工業(yè)革命。現(xiàn)在正在發(fā)生的第三次能源革命，動力裝置是電池電機電控三電系統(tǒng)，能源是可再生能源，載體包括電和氫，主力交通工具就是電動汽車，汽車在能源革命都是重要的應用場景。
傳統(tǒng)能源的特點在于資源屬性，一個國家有多少石油天然氣是上百萬甚至上億年前就注定的。但新能源和傳統(tǒng)能源有一個完全不同的屬性，那就是制造屬性，新能源的發(fā)展是從材料、裝備、制造到應用一整條產(chǎn)業(yè)鏈的升級迭代。
于經(jīng)濟而言，這是一次全面的工業(yè)革命，一次難得的轉(zhuǎn)型升級。于投資者而言，這或許是一次歷史性的投資機遇。
以下是朱雀基金先進制造產(chǎn)業(yè)鏈組六位核心投研人員對于雙碳行業(yè)的年底復盤和年終展望，分別從材料、裝備、制造、應用四個環(huán)節(jié)討論了行業(yè)的變化以及未來關(guān)注的重點方向。整理成文，與投資者共饗。
材料：
成長+周期是上游材料最典型的特征
1、作為新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游的材料，與普通的材料有什么區(qū)別？
牟善同：如同雄偉的大廈必須由砂石鋼筋建成一樣，所有新能源行業(yè)的中游裝備、制造和下游產(chǎn)品、應用，都要依賴于上游原材料。
要滿足新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展的需求，相應的原材料必須供應充足、成本低廉。這一方面要求該原材料在自然界中的儲量是相對豐富的，如光伏產(chǎn)業(yè)的硅、鋰電產(chǎn)業(yè)的鋰、磁性材料的輕稀土，都符合這個要求。而有些新能源技術(shù)路線依賴于一些儲量稀缺的稀貴金屬如銦、鉑、鈀，則可能限制其規(guī)?；l(fā)展。另一方面，該原材料能獨立開采而不是依賴于其他材料伴生開采，采選冶煉加工技術(shù)成熟、能實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)，這樣才能降低成本。
2、在投資上，上游材料呈現(xiàn)什么特點？
牟善同：有幾個典型特點：
1）隨著其下游需求的放量，行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大，相關(guān)公司產(chǎn)量收入利潤市值能快速增長，呈現(xiàn)成長性特點；如光伏對硅、鋰電對鋰的拉動。
2）上游原材料勘探開采開發(fā)周期一般比較長，起碼3-5年，經(jīng)常與下游產(chǎn)品較短時間內(nèi)迅速放量在時間上不匹配，造成強周期的特點。
3）下游技術(shù)路線改變，會造成上游原材料需求的此消彼長，如電池低鈷化帶來鎳需求增加、鈷需求下降。這些都是上游原材料在投資上要注意的問題。
一些重點的材料，如銅、鎳、鋰、優(yōu)質(zhì)碳材料等，國內(nèi)儲量產(chǎn)量都不夠。合理開發(fā)國內(nèi)資源，同時到海外獲取優(yōu)質(zhì)資源，增加進口儲備，是很多新能源材料供應的保障。在全球?qū)χ匾牧贤顿Y和貿(mào)易保護趨勢加強的情況下，國內(nèi)相關(guān)原材料供應公司價值凸顯。
光伏設(shè)備：
光伏會是能源革命最重要的方向之一
1、本次能源革命最重要的領(lǐng)域是什么？
周薇： 對于能源革命來說，用電清潔化發(fā)展和滿足能源需求持續(xù)增長將會是未來兩大主題，而光伏的清潔能源屬性、可再生能源屬性就決定了光伏是這場革命中最重要的方向之一。
光伏是指利用光伏電池的光生伏特效應，將太陽能直接轉(zhuǎn)換成電能的發(fā)電系統(tǒng)。這個發(fā)電系統(tǒng)主要包括光伏組件、逆變器以及支架等核心零部件，其中光伏組件生產(chǎn)的路徑大致可以分為：石英砂—>工業(yè)硅—>多晶硅料—>單晶硅片—>光伏電池—>光伏組件，這就構(gòu)成了平時我們所稱的光伏產(chǎn)業(yè)鏈。
2、光伏發(fā)展的核心驅(qū)動力是什么？
周薇：光伏正在把能源從資源屬性轉(zhuǎn)變?yōu)楣I(yè)制造屬性。過去以煤炭、石油、天然氣為代表的傳統(tǒng)能源，能源和能源的載體是一體的，這種載體叫做資源。資源具有天然的地域性，生產(chǎn)與消耗分布不均，很多國家不得不依賴進口。
而光伏不一樣，太陽光在全球的分布是比較均衡的，并且資源是無限的，只需要投資一套初始光伏設(shè)備，后續(xù)就可以獨立提供能源。今年俄烏沖突以來，歐盟把新能源發(fā)電又提升了一個高度，將2030年可再生能源目標從32% 提高到40%，也正是因為光伏可以很好地滿足它們能源獨立的訴求。這個也會成為光伏發(fā)展的核心驅(qū)動力之一。
對于未來，我們?nèi)匀豢春霉夥谶@場能源革命中，從輔助能源逐步成長為主力能源。這主要得益于光伏度電成本的快速下降，過去十年光伏的度電成本降幅達到90%，發(fā)展到今天，光伏在當前全球大部分地區(qū)發(fā)電成本已與煤電相當。未來光伏的成本有望憑借產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)的降本提效進一步下降。
3、光伏行業(yè)市場規(guī)模多大？
周薇：根據(jù)BP統(tǒng)計，2021年風電和太陽能發(fā)電首次在全球電力結(jié)構(gòu)中突破10%大關(guān)，占比達到10.2%。根據(jù)我們測算，假設(shè)到2030年全球電力結(jié)構(gòu)中，23.6%由光伏提供，至少需要7120GW的存量裝機，對應約700GW/年均全球裝機，而目前光伏年均裝機僅230GW，增長空間巨大。
儲能：
有些地區(qū)儲能可能會像手機一樣
成為生活必需品
1、儲能主要解決什么問題？
胡小駿：儲能主要解決兩個問題，一個是可再生能源消納問題，另一個是能源安全問題。之所以這兩年開始重視度提升，一方面去年我國非水可再生能源發(fā)電量占比已經(jīng)超過了10%，電網(wǎng)消納的壓力開始顯現(xiàn)，而儲能是解決電網(wǎng)消納問題的有力手段。
另一方面，無論是去年國內(nèi)的限電，還是今年的俄烏沖突，都使得能源獨立重要性凸顯。今年歐洲居民電價相比去年最高上漲5倍以上，歐洲戶儲的需求有200%以上的增長，在這些地區(qū)未來儲能可能就像手機一樣，會逐步成為生活的必需品。
2、儲能有哪些應用場景？
胡小駿：具體來說，儲能的下游應用大致可以分為兩類場景：一個是源網(wǎng)側(cè)儲能，也叫大儲，主要是解決新能源消納問題。這一塊的需求目前主要來自政策驅(qū)動，去年7月發(fā)改委、國家能源局出臺文件明確新能源配儲比例15%，如果達到20%以上可以優(yōu)先并網(wǎng)。目前已有23個省市區(qū)提出新能源配儲需求，這對于國內(nèi)大儲發(fā)展將是個極大促進。
另一個是用戶側(cè)和工商業(yè)儲能，這塊需求驅(qū)動主要來自能源保供以及峰谷價差，目前這塊市場需求主要集中在海外。海外電力市場化程度更高，安裝儲能已經(jīng)具備成熟的盈利模式，但目前國內(nèi)峰谷價差水平下，戶用儲能尚不具備經(jīng)濟性，不過未來峰谷價差拉大是大勢所趨。
去年7月發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進一步完善分時電價機制的通知》，要求擴大峰價差，從最近公布的各地電網(wǎng)代理購電價格，峰谷電價差超過0.7元/度的儲能盈利線之上的地區(qū)有22省市。其中，上海電價差最高為1.2753元/kWh，我們認為國內(nèi)戶儲也有望迎來爆發(fā)。
3、如何看待國內(nèi)儲能的投資？
胡小駿：對于投資，我們認為儲能是一個長坡賽道，雖然短期看，國內(nèi)無論是大儲還是戶用儲能，都還不具備性價比，需求主要來自政策強推，這也會導致劣幣驅(qū)逐良幣，安全質(zhì)量隱患等一系列的問題，但是我們看到去年開始國內(nèi)圍繞儲能盈利模式相關(guān)政策陸續(xù)落地，包括電力現(xiàn)貨交易市場，輔助服務市場以及容量電價補償?shù)葯C制正不斷完善，相信再過個2-3年，儲能市場的盈利模式就將逐步跑順，行業(yè)有望真正迎來爆發(fā)。從市場空間來看儲能是一個不亞于新能源汽車的海量市場。
氫能：制約氫能發(fā)展的兩大問題
1、什么因素在制約氫能的發(fā)展？
楊洋：氫能發(fā)展受兩大問題制約：一是傳統(tǒng)制氫過程中沒有深度脫碳；另外一個就是高成本問題。
可再生能源制氫為產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展提供了可能，風光平價后，度電成本還在快速下降，而電力成本占綠氫成本的60-70%，伴隨太陽能發(fā)電、風電總裝機容量的不斷提升，綠氫成本有望在2030年實現(xiàn)與灰氫平價（10元/kg左右），這也為綠電制綠氫，進一步向氫能源方向轉(zhuǎn)型提供了可能。
近年來，越來越多的國家制定了國家氫能戰(zhàn)略，今年3月，我國氫能頂層規(guī)劃正式出臺，明確了氫能是未來國家能源體系的重要組成部分，是用能終端實現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型的重要載體。氫能涉及電化學、熱力學、機械學、材料等多種學科和產(chǎn)業(yè)鏈多個環(huán)節(jié)，因此也是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的重點發(fā)展方向。
因此，我們認為氫能作為高效低碳的能源載體，綠色清潔的工業(yè)原料，在交通、工業(yè)、建筑、電力、冶金、氫儲能等多個領(lǐng)域擁有豐富的應用場景，未來有望獲得快速的發(fā)展和落地。
2、氫能的市場需求有多大？
楊洋：展望2060年，全球氫氣需求在6-8億噸，如果都是通過電解水制備，則需要耗電30萬億度電左右，等同于目前全球的總用電量。假設(shè)電力均來自綠電，氫能發(fā)展還將帶動光伏、風電需求的進一步提升，同時提高可再生能源消納利用水平，電氫耦合發(fā)展將成為趨勢，氫能和風光將相互促進彼此發(fā)展。
應用：能源革命最大的應用場景
1、汽車在能源革命中處在什么位置？
黃昊：從過去兩次能源革命來看，核心都是新的動力裝置在交通工具的應用，帶動對能源資源的開發(fā)利用，并引發(fā)工業(yè)革命。第一次工業(yè)革命是蒸汽機的發(fā)明并在火車的應用，能源是煤炭。第二次能源革命的動力裝置是內(nèi)燃機，在汽車、火車領(lǐng)域的廣泛應用，能源是石油和天然氣。目前第三次能源革命，動力裝置是電池電機電控三電系統(tǒng)，能源是可再生能源，載體包括電和氫，主力交通工具就是電動汽車，汽車在能源革命都是重要的應用場景。
今年10月份國內(nèi)新能源乘用車滲透率已經(jīng)超過了30%，2020年初才5%左右。為什么會這么快速的發(fā)展，核心在于性價比的提升，一方面使用成本明顯低于燃油。另一方面更加年輕化的車型+智能化座艙、輔助駕駛系統(tǒng)，帶來更好的產(chǎn)品體驗，使電動車滲透率實現(xiàn)了高速提升。
2、電動汽車賽道空間有多大？
黃昊：目前國內(nèi)汽車總保有量約為3.10億臺，新能源汽車保有量為1001萬臺，占汽車總量的3.23%。從全世界范圍來看，全球汽車保有量約為20億臺，新能源汽車保有量約為2000萬，占比不足1%。這意味著新能源汽車賽道才剛剛起步，未來發(fā)展空間巨大。
3、新能源汽車是否真的起到了減碳效果？
黃昊：確實是這樣。以美國為例，雖然美國的增量滲透率只有7%，但最近美國的阿貢實驗室發(fā)布報告來看，美國新能源汽車的應用使 2021年全美汽油消耗量減少 0.54%，燃料成本節(jié)省了 13 億美元。無論是減碳還是成本節(jié)約效果的潛力都非常值得期待。
雙碳發(fā)展的關(guān)鍵五問
1、新能源發(fā)展的過程中，新老能源是什么樣關(guān)系？
牟善同：這里先界定一下，舊能源主要指火電（國內(nèi)主要是煤電、少量氣電）、另外包括水電和核電；新能源則主要指光伏和風電為主的可再生能源。在碳達峰碳中和分析框架中，他們的關(guān)系大致可以分為3個階段：
第一階段，從目前到2030年左右碳達峰，新能源對舊能源進行增量替代。這個階段，煤電等舊能源在存量上仍然為絕對主力（發(fā)電量占比80-85%左右），但增量緩慢（年增速僅1-3%）；絕大部分增量為光伏風電等新能源（年增速可達20-30%）。
第二階段，從2030年左右碳達峰到2060年左右碳中和，新能源對舊能源進行存量替代。在這個階段，煤電等舊能源存量絕對值開始下降，才能降低碳排放，最終實現(xiàn)碳中和。
第三階段，在2060年碳中和之后，新能源將撐起能源供應主體的大梁，占比一半到2/3以上。以火電為主的舊能源下降后維持在一定的比例上（例如20-30%），主要起到穩(wěn)定或者調(diào)峰的作用；其產(chǎn)生的碳排放則由碳吸收解決，使得中國能在維持一定火電規(guī)模的情況下仍然能實現(xiàn)碳中和。
總結(jié)一下，在目前階段以及未來很長時間內(nèi)，新能源發(fā)展需要舊能源的支持，舊能源的公司也在積極拓展新能源。兩者不是對立關(guān)系，而是互相依存、優(yōu)勢互補，在保障國家總體能源安全的情況下，逐漸過渡到以新能源為主的碳中和時期。
從投資角度看，新能源不管從空間、時間和增速上看，毫無疑問都是3060投資的主力軍。當然，舊能源在這個階段由于投資下降、產(chǎn)能受控，其優(yōu)質(zhì)的龍頭公司反而階段性受益于高景氣，也有階段性投資機會。
2、如何看待新能源的回調(diào)，以及技術(shù)迭代對產(chǎn)業(yè)的影響？
李洋：說說我們對光伏投資的整體看法。回調(diào)是暫時的，中長期仍然看好光伏行業(yè)的空間。2020年風光在總發(fā)電結(jié)構(gòu)中滲透率僅10%左右，未來這一比例起碼提升至60%甚至更高。再考慮到伴隨著全球每年經(jīng)濟的自然增長，用電量也是處在一個穩(wěn)定增長的過程，未來10-20年之間，光伏、風電的新增的裝機量大概率還有10倍的空間。如果考慮降價，市場規(guī)模預計還有5-7倍的空間。
迭代意味著變化，變化意味著機會。光伏行業(yè)的核心驅(qū)動力是降本增效，新技術(shù)就是實現(xiàn)降本增效最直接的手段。對于產(chǎn)業(yè)鏈的影響，在不同的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，會帶來新的設(shè)備、或者輔材的需求，這也是圍繞著新技術(shù)的投資機會。
胡小駿：儲能的技術(shù)路線有很多，目前電化學儲能是唯一沒有明顯短板的技術(shù)路線，既可以勝任毫秒級別的調(diào)頻需求，也能勝任小時級別的調(diào)峰需求，同時成本和效率也都相對突出，我們認為會成為未來3-5年主流的技術(shù)路線。
在電化學儲能里，按照價值量看，電池環(huán)節(jié)最大，超過70%；變流器環(huán)節(jié)第二，占比10-15%，因此這是我們未來投資重點關(guān)注的兩個細分領(lǐng)域。目前雖然行業(yè)格局還比較分散，但隨著儲能對安全性，循環(huán)壽命，降成本等要求的不斷提升，行業(yè)未來一定會迎來分化。我們之前通過在新能源汽車以及光伏領(lǐng)域的研究，在鋰電池和變流器相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈都有了一定的積累，有助于我們后續(xù)更好的挖掘投資機會。
3、能源行業(yè)的上游原材料未來還有哪些機會？
牟善同：光伏以硅基路線為主，拉動的主要是硅材料；從上游的工業(yè)硅、到中游的多晶硅、硅片、電池片等；硅是地殼中儲量第二的元素，豐富的儲量保障了硅基光伏的發(fā)展。但有些特定的材料，如高純石英砂則較為稀缺，如何保障供應是個重要的問題。
電動車儲能電池主要拉動能源金屬的需求，包括鋰、鎳、鈉、鈷、銅等等，這些材料地殼中儲量中等，是夠用的，但開采成本要高于硅；另外，這些材料國內(nèi)普遍較為稀缺，需要到海外去獲取資源或者增加進口儲備。
新能源的發(fā)展使得一次能源和二次能源中電力化比例的提升，到碳中和時期預計70-80%的能源都與電有關(guān)；與電磁相關(guān)的材料需求旺盛，主要包括以銅為主的導體材料、以釹鐵硼為主的磁性材料，還包括超導材料（金屬類低溫超導及陶瓷類高溫超導材料）。
前面說過，投資上，上游原材料表現(xiàn)為成長性+周期性特點，并且會隨著下游技術(shù)的變化此消彼長。我們以行業(yè)與公司的成長性為主線，通過分析行業(yè)中長期的需求空間和增速測算市場規(guī)模、通過分析相關(guān)公司在行業(yè)內(nèi)的競爭力及市場份額判斷該公司的增長空間和增速、以這個成長性為投資的基本出發(fā)點。
同時要參考周期性因素，結(jié)合下游技術(shù)路線的變化，動態(tài)調(diào)整對相關(guān)材料需求的測算。
4、國產(chǎn)智能汽車在全球競爭力到底怎么樣？
黃昊：競爭力從兩個方面來看，總的來看，產(chǎn)品競爭力在不斷增強，可以通過出口數(shù)據(jù)來體現(xiàn)，2021年汽車的出口銷量是213.8萬臺，同比增長102%。2022年1-10月的出口市場銷量262萬臺，同比增長52%。表現(xiàn)非常強。新能源汽車的出口增速更高，從20年的22.3萬出口增加到前10個月85萬臺。另一個角度來看，智能汽車離不開智能駕駛芯片，Mobileye招股書披露22年上半年中國銷售來源占比27%，較21年提升8個PCT，是最大的單一市場；英偉達在季報交流中提到的幾家新項目均是中國車企，從硬件配置角度，中國更加激進。
目前智能駕駛雖然已經(jīng)取得了過去難以想象的成就，但實際仍然是L2、L3級別的輔助駕駛。以領(lǐng)先的特斯拉為例，在一些無車道線道路這樣一些復雜的路況下，F(xiàn)SD系統(tǒng)可以實現(xiàn)流暢的超車、轉(zhuǎn)彎、過十字路口，這些表現(xiàn)讓人驚訝。
但在一些看似簡單的情形，比如車道內(nèi)偏移和換道，輔助駕駛工況下，這兩者的界限如何區(qū)分，如何讓輔助駕駛更加平滑，都需要進一步優(yōu)化。所以如何在長尾場景上讓智能駕駛具備更高的安全性和更好的體驗，都需要長時間的迭代，這個過程非常漫長。
投資機會來看，要實現(xiàn) L3功能的智能駕駛系統(tǒng)，單車價值量也在1萬元左右，全球就是萬億的市場，都會帶來產(chǎn)業(yè)鏈公司的逐步崛起。
明年增速下行將會出現(xiàn)兩個結(jié)果：一方面上游供需短缺的環(huán)節(jié)會變得逐步寬松，供給的增量超過需求的增量，資源價格調(diào)整帶來成本的下降；另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈競爭會加劇，無論是新能源車的中游還是下游整車，這一趨勢都更加明顯，整車廠商綜合能力面臨更大考驗，不僅需要通過新車型的開發(fā)，提升總體產(chǎn)品力，同時還要應對電動化、智能化技術(shù)迭代，研發(fā)任務、組織結(jié)構(gòu)調(diào)整任務巨大，是個大浪淘沙、優(yōu)勝劣汰的過程。需要密切的跟蹤，篩選，發(fā)揮我們產(chǎn)業(yè)鏈研究的價值，做好對比，優(yōu)中選優(yōu)。
5、雙碳領(lǐng)域代表未來的技術(shù)有哪些？
胡小駿：更長遠看，到2025年非水可再生能源發(fā)電量占比接近20%，對于4小時以上的長時間儲能需求就會開始出現(xiàn)。當占比超過50%，那可能就需要天級、周級的長時儲能技術(shù)，目前電化學路線難以勝任，這就需要開發(fā)長時儲能技術(shù)。其中我們認為最有潛力的包括氫儲能、液流電池儲能以及壓縮空氣儲能，目前這三種路線都已經(jīng)有示范項目在建設(shè)運營，我們后面也會密切關(guān)注相關(guān)進展。
楊洋：未來氫氣作為能源遠比工業(yè)用氫的要求更高，大規(guī)模氫氣制儲運是目前發(fā)展的核心。制氫方面，堿性電解水制氫目前更成熟更具性價比，同時我們也在關(guān)注PEM、AEM（陰離子交換膜）等電解水制氫方式的進展。儲運方面，除了高壓儲運外，綠氨、液氫、綠色甲醇和固態(tài)儲氫等儲運新技術(shù)也發(fā)展迅速。
黃昊：最精尖的自動駕駛技術(shù)，一方面帶動芯片、AI技術(shù)的提升，同時自動駕駛技術(shù)將能夠進一步外溢到機器人，最終延伸到萬物互聯(lián)。要實現(xiàn)自動駕駛，核心就是通過算法、算力、數(shù)據(jù)三個因素的融合迭代。
算力決定了信息處理的能力的基礎(chǔ)，從Mobileye到英偉達Thor芯片，算力從每秒5萬億次計算提升到2000萬億次。算法上，自動駕駛為AI的發(fā)展提供了一片沃土，特斯拉過去一年訓練了75000個神經(jīng)網(wǎng)絡，有281個模型用到了特斯拉的車上。此外，大量傳感器的應用使整車企業(yè)獲得了海量的數(shù)據(jù)，成為算法迭代的基礎(chǔ)。
李洋：光伏領(lǐng)域未來最關(guān)注疊層電池的產(chǎn)業(yè)化進展。核心是轉(zhuǎn)化效率有做到28%以上的潛力，目前國內(nèi)仍然處于起步階段，如果未來能實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，可能會對現(xiàn)有的晶硅產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生顛覆性的影響，也有可能通過晶硅和鈣鈦礦的疊層，來進一步打開晶硅電池的轉(zhuǎn)換效率上限。
周薇：異質(zhì)結(jié)技術(shù)也非常值得關(guān)注。近日某頭部企業(yè)宣布基于異質(zhì)結(jié)電池技術(shù)，實現(xiàn)了26.81%的轉(zhuǎn)換效率，打破了塵封五年之久的世界紀錄。未來在全產(chǎn)業(yè)鏈的努力下，晶硅電池的轉(zhuǎn)換效率潛力到底能夠做到多少，我們持續(xù)保持關(guān)注。
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