6月初，松下宣布將關(guān)閉位于泰國的洗衣機(jī)和冰箱工廠，并將產(chǎn)線轉(zhuǎn)移至越南工廠。為此，松下計劃裁員泰國工人800人。日本家電廠商自1970年代開始向東南亞轉(zhuǎn)移生產(chǎn)線，從新加坡到馬來西亞再到泰國，每一次遷移都與成本、效率密切相關(guān)。
松下工廠本次遷移越南，是全球產(chǎn)業(yè)鏈變遷的一個縮影。中金公司研究報告顯示，2010-2019年越南吸收FDI協(xié)議資金年復(fù)合增速達(dá)7%，其中，制造業(yè)吸收FDI協(xié)議資金年復(fù)合增速高達(dá)17%。特別地，2019年越南制造業(yè)吸收FDI同比高增長48%，占全部FDI的比重提升到65%。從來源地區(qū)上看，日本、韓國、新加坡、中國香港及中國內(nèi)地貢獻(xiàn)相對較大。
近年來，越南成為產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的熱門目的地，疫情之下人們更加密切地注視著：越南是否將取代中國成為下一個“世界工廠”？就此，朱雀TMT產(chǎn)業(yè)鏈研究組作了一些思考。
關(guān)于越南對于中國產(chǎn)業(yè)鏈的威脅，我們認(rèn)為，至少從電子產(chǎn)業(yè)鏈而言，中國的優(yōu)勢依然明顯，而越南的要素優(yōu)勢在弱化。從勞動人口的視角，可以給我們的觀點(diǎn)提供一個新的支持。
根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，越南的勞動人口將在2020年達(dá)到峰值，這一點(diǎn)顛覆了很多人的認(rèn)識，他們直覺上認(rèn)為越南有大量的年輕勞動人口并將處在巔峰期一段時間。越南的人口將在未來幾十年迅速老齡化，目前的首要任務(wù)是對養(yǎng)老金體系進(jìn)行更深層次的改革。越南的養(yǎng)老壓力不容忽視。在越南，老年撫養(yǎng)比率在未來的25年里預(yù)計將翻一番，替代率約為70%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于54%的OECD平均水平。與此同時，越南目前退休年齡較低，女性55歲，男性60歲，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于經(jīng)合組織67歲的平均水平，也低于其他亞洲國家(平均63至65歲)。目前，越南國民議會正在討論的政策變化包括將男性退休年齡提高到62歲，女性退休年齡提高到60歲。
勞動人口之外，我們再來看看越南的基礎(chǔ)設(shè)施、配套產(chǎn)業(yè)和國際貿(mào)易關(guān)系。
基礎(chǔ)設(shè)施
2018年越南最高等級的國路里程總計11353公里，省路有14499公里。國路密度按面積計算為2.41公里/100平方公里。相比較，中國廣東省高速公路密度為5公里/100 平方公里。同時，越南公路系統(tǒng)中壞路占47%，且多集中于北部，南部公路路面質(zhì)量更高。
越南目前有39余座貨運(yùn)海港，但質(zhì)量偏低。世界經(jīng)濟(jì)論壇2018年的排名中，越南港口質(zhì)量位列139個國家中第80名，低于周邊的中國、印度、泰國和斯里蘭卡。大型港口（吞吐量大于5萬TEU）的周邊配套鐵路公路網(wǎng)絡(luò)欠發(fā)達(dá)。
資料來源：IMF、智堡
政府方面將預(yù)計投資GDP的5.7%用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其中有1200億美元的投資將集中在電力、道路等領(lǐng)域的PPP項(xiàng)目。
配套產(chǎn)業(yè)
越南依舊處于傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)國向工業(yè)國轉(zhuǎn)型之際，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈配套程度較低。根據(jù)日本外貿(mào)協(xié)會JETRO估算，越南制造業(yè)的原材料，零件，元器件本地化率在34%，相比泰國和中國的57%與68%差距甚遠(yuǎn)。
而根據(jù)越南工商協(xié)會統(tǒng)計，目前越南在工業(yè)和建筑領(lǐng)域有15萬家企業(yè)。但在相關(guān)的支持性產(chǎn)業(yè)中，僅有1400家企業(yè)。支持性產(chǎn)業(yè)僅夠滿足工業(yè)界25-30%的需求，這一數(shù)據(jù)與日本外貿(mào)協(xié)會數(shù)據(jù)較為吻合。
自貿(mào)協(xié)定
由于基礎(chǔ)設(shè)施和配套產(chǎn)業(yè)均處于較初級水平，這既需要政府政策扶持，也需要打通國際貿(mào)易關(guān)系，吸引外國直接投資FDI。2019年，越南的FDI達(dá)到380億美元，創(chuàng)10年來新高。其中，日本占比25%，韓國和新加坡分別占20%和14%。
資料來源：IMF、智堡
目前越南已有13個自貿(mào)協(xié)定生效，4個正在談判中的自貿(mào)協(xié)定，囊括26個國家和地區(qū)，主要渠道包括東盟生效的自貿(mào)協(xié)定，區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（RECP），跨太平洋伙伴全面進(jìn)步協(xié)定（CPTPP），以及和各國分別訂立的自貿(mào)協(xié)定。
資料來源：WTO、智堡
疫情爆發(fā)以來，供應(yīng)鏈的中斷一定程度上影響了外企在華運(yùn)營，但全球產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)切?、技術(shù)和市場共同驅(qū)動下的產(chǎn)物，是一個客觀力量長期共同作用的結(jié)果。企業(yè)轉(zhuǎn)移供應(yīng)鏈不可能“說走就走”，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈向越南、印度轉(zhuǎn)移過程中遇到了各種困難，生產(chǎn)要素優(yōu)勢下滑得很快。
疫情更像是催化劑，將重塑長期產(chǎn)業(yè)格局和全球產(chǎn)業(yè)布局，但是不會改變?nèi)蚧a(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的方向。有競爭力的企業(yè)“萬類霜天競自由”，投資最根本的，是在全球產(chǎn)業(yè)鏈上找到具備主導(dǎo)優(yōu)勢的企業(yè)，與之同行。
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