1. 什么是投資者適當性管理？
投資者適當性管理，簡單地說，就是要把適當?shù)漠a(chǎn)品或服務以適當?shù)姆绞胶统绦蛱峁┙o適當?shù)娜耍饕ㄒ韵氯矫妫?/span>
一是評估投資者，經(jīng)營機構需要對投資者有全方面的了解，明確投資者的風險承受能力，對投資者進行分類管理。
二是評估投資產(chǎn)品的風險，經(jīng)營機構理解其提供的產(chǎn)品、服務，尤其是產(chǎn)品、服務潛在的風險，建立完善的產(chǎn)品或服務分級制度。
三是經(jīng)營機構在對投資者及提供的產(chǎn)品、服務充分了解的基礎上，將合適的產(chǎn)品、服務提供給合適的投資者。
2. 為什么投資基金要了解基金產(chǎn)品風險？
盡管持有人通過基金享受到了相對專業(yè)化的理財服務，但投資基金并非完全沒有風險，基金產(chǎn)品凈值也會受到市場波動的影響，不同類型產(chǎn)品的預期風險也會有較大的差異。例如股票和偏股混合型基金凈值主要受到其持有的股票價格波動的影響，債券型基金凈值主要受到持倉債券價格波動的影響，這些資產(chǎn)價格的短期波動有可能導致凈值下跌，使得投資者可能出現(xiàn)短期虧損情況。因而投資者在選擇基金產(chǎn)品進行投資操作時，需知悉基金產(chǎn)品的風險等級（內在風險），并確認自身對后續(xù)所可能出現(xiàn)的風險擁有承擔能力。
一般而言，產(chǎn)品預期風險由高到低排序如下：股票型基金＞混合型基金＞債券型基金＞貨幣市場基金。
3. 為什么投資基金要做風險調查問卷？
對于基金銷售機構而言，根據(jù)中國證監(jiān)會頒布的《證券投資基金銷售適用性指導意見》等法規(guī)要求，應當就基金投資人的風險承受能力進行調查和評價，并且定期或不定期地提示基金投資人進行風險承受能力調查的更新。
基金投資人需要了解到，基金投資需承擔各類風險，本金可能遭受損失。同時，還要考慮市場風險、信用風險、流動性風險等各類風險。因此，投資者在參與基金投資之前，應如實填寫風險調查問卷，以明確自己的風險識別和風險承受能力，以便于科學合理地選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的產(chǎn)品或服務。
4. 公募基金產(chǎn)品的風險等級是如何劃分的？
不同類型的公募基金產(chǎn)品在預期收益和風險特征方面的差異是很大的，在基金的銷售過程中要遵循適當性原則，即根據(jù)基金投資人的風險承受能力銷售不同風險等級的產(chǎn)品，把合適的產(chǎn)品賣給合適的基金投資人。
那么如何確定基金產(chǎn)品的風險等級呢？根據(jù)《證券期貨投資者適當性管理辦法》及《基金募集機構投資者適當性管理實施指引（試行）》等相關規(guī)定，在綜合參考產(chǎn)品類型、投資方向和投資范圍、流動性、到期時限、結構復雜性、募集方式等因素的基礎上，可以對產(chǎn)品或者服務風險等級依照其風險水平由低至高劃分為不同的等級（R1至R5），便于投資者和銷售機構了解產(chǎn)品的風險屬性。
以某基金公司為例，基金產(chǎn)品評級等級如下：
類型 | 備注 | 風險等級 |
普通貨幣 | R1 | |
特殊貨幣 | 如場內貨幣、貨幣ETF | |
理財債券型 | R2 | |
純債及一級債 | ||
二級債 | ||
特殊債券 | 如定開、QDII、FOF、ETF等 | |
可轉債基金 | R3 | |
分級基金A份額 | ||
偏債及靈活配置 | 股票下限可達0 | |
平衡混合 | 股票下限高于0低于60% | |
偏股混合 | 股票下限60% | |
特殊混合 | 如定開、QDII、FOF等 | |
債券基金分級B份額 | R4 | |
主動股票 | 股票下限80% | |
指數(shù)及ETF聯(lián)接 | ||
特殊股票 | 如QDII、普通ETF、FOF等 | |
股票基金分級B份額 | R5 | |
可轉債基金分級B份額 | ||
主要針對創(chuàng)新或復雜產(chǎn)品 | 如跨境ETF、商品ETF等 |
5. 投資者如何評估自己的風險承受能力？
風險承受能力是一個綜合指標，需要綜合衡量，它與個人的資產(chǎn)狀況、家庭情況、工作情況等都密切關聯(lián)。對投資者的風險承受能力進行評估的根本目的在于更好的保護投資者的利益。
個人投資者通過銀行、網(wǎng)站或者APP購買基金前，都會被要求進行風險承受能力測評。普通投資者填寫風險測評問卷，問卷內容涉及財務狀況、投資經(jīng)驗、投資知識、投資者目標、風險偏好和其他信息等內容。
根據(jù)普通投資者測評得分，將普通投資者劃分為不同的風險等級：C1-最低風險等級、C1-保守型、C2-相對保守型、C3-穩(wěn)健型、C4-相對積極型和C5-積極型。
以下是投資者與產(chǎn)品的等級匹配表：
投資者分類結果 | 投資者分級結果 | 可直接匹配的產(chǎn)品或服務風險等級 |
普通投資者 | C1-最低風險等級 | R1-低風險（且不得購買或接受其他風險等級產(chǎn)品和服務） |
C1-保守型 | R1-低風險 | |
C2-相對保守型 | R1-低風險、R2-中低風險 | |
C3-穩(wěn)健型 | R1-低風險、R2-中低風險、R3-中風險 | |
C4-相對積極型 | R1-低風險、R2-中低風險、R3-中風險、R4-中高風險 | |
C5-積極型 | R1-低風險、R2-中低風險、R3-中風險、R4-中高風險、R5-高風險 | |
專業(yè)投資者 | 不細分評級 | R1-低風險、R2-中低風險、R3-中風險、R4-中高風險、R5-高風險 |
6. 風險測評結果是一直不變的嗎？
不是。銷售機構會定期要求投資者重新進行風險測評，確保風險測評結果及時更新，以衡量投資者準確的風險評級。當然，隨著投資者年齡、收入、投資知識和經(jīng)驗的增加，投資者的風險承受能力也會相應發(fā)生變化，屆時投資者可自行重新測評，修改風險等級。
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